DeFi是什麼？
DeFi 的幾塊核心「積木」包括：去中心化交易所（DEX），用自動做市商（AMM）資金池代替訂單簿，使用者直接與池子兌換代幣；借貸協議，使用者存入資產賺取利息，或超額抵押資產借出其他代幣，抵押率不足時會被自動清算；此外還有流動性質押、衍生品、收益聚合器等。這些協議之間可以互相呼叫，因此被稱為「貨幣樂高」。
DeFi 在 2020 年夏天迎來爆發，被稱為「DeFi 之夏」，流動性挖礦讓大量資金湧入以太坊。此後 DeFi 擴充套件到 Solana、BNB Chain 和各類 Layer2 網路。衡量 DeFi 規模最常用的指標是總鎖倉價值（TVL），即使用者存放在協議合約裡的資產總額。
DeFi 代幣通常是協議的治理代幣，持有者可以對費率、上線資產、資金庫用途等提案投票；部分協議還會把手續費收入用於回購或分配給質押者。不過各協議的代幣設計差別很大，有的代幣與協議收入幾乎沒有直接關係，需要逐個看清楚。
怎麼看一個DeFi專案？
- 看協議是否被真實使用：TVL、交易量、借貸規模和手續費收入，並留意這些資料是靠真實需求，還是靠高額代幣補貼吸引來的「挖礦資金」。
- 看收入與代幣的關係：協議賺的錢流向哪裡，是否通過回購、銷燬或分紅讓代幣持有者受益，還是代幣只有投票權。
- 看安全記錄：是否經過多家知名機構審計、上線運行了多久、歷史上有沒有被攻擊過、是否設有漏洞賞金計劃。
- 看治理與權限：合約是否可升級、管理員金鑰由誰控制、是否有時間鎖，治理投票是否被少數大戶主導。
- 看代幣分配：團隊、投資機構的佔比與解鎖節奏，以及流動性挖礦帶來的持續增發。
- 常見誤區：只看年化收益率（APY）。動輒幾百上千的收益率往往來自代幣增發補貼，代幣價格下跌後實際收益可能為負。
DeFi有哪些風險？
- 智能合約漏洞：DeFi 資金由程式碼管理，一旦合約或其依賴的預言機、跨鏈橋存在漏洞，資金可能在幾分鐘內被盜走且難以追回。
- 清算與連鎖反應：借貸協議中抵押品價格暴跌時會觸發自動清算，極端行情下可能引發連鎖拋售。
- 無常損失：在 AMM 資金池提供流動性時，若兩種代幣價格相對變化較大，取回的資產價值可能低於單純持有。
- 代幣價值捕獲弱與增發：很多 DeFi 代幣只有治理功能，又伴隨持續的挖礦獎勵和解鎖，長期面臨拋壓。
- 監管風險：部分司法轄區對 DeFi 協議、前端運營方和代幣性質的認定仍不明確，可能影響協議運營和代幣流通。
常見問題
DeFi 和中心化交易所有什麼區別？
幣安、歐易等中心化交易所由公司託管使用者資產、撮合交易；DeFi 則由智能合約直接執行，使用者自己保管錢包私鑰。DeFi 更開放透明，但出了問題通常沒有客服可以求助，需要自己承擔全部操作風險。
什麼是 TVL？TVL 越高越好嗎？
TVL 指鎖定在 DeFi 協議裡的資產總價值，反映資金規模。TVL 高說明較受信任，但它會隨幣價漲跌，也可能被補貼臨時推高，最好結合手續費收入、使用者數等指標一起看。
DeFi 治理代幣有什麼用？
主要用於對協議的引數調整、資金庫支出和升級提案投票。部分協議會把收入通過回購或質押分紅與代幣持有者共享，但也有不少治理代幣不直接分享收入，價值主要來自市場預期。
新手參與 DeFi 前要注意什麼？
先用小額資金熟悉錢包和授權操作，只通過官方網址進入協議，警惕釣魚網站和陌生代幣空投；定期檢查並撤銷不再使用的合約授權；不要只因為收益率高就投入。
這裡列出的幣在幣安和歐易都有現貨交易，按市值排序。列出不代表推薦，也不構成投資建議。